Uma das principais mudan\u00e7as que ocorre na mentalidade financeira de pessoas que passam a estudar o Bitcoin \u00e9 entender que, apesar do imenso potencial de retorno que ele pode trazer ao longo do tempo, a principal caracter\u00edstica deste ativo \u00e9 a manuten\u00e7\u00e3o do poder de compra real.<\/p>\n\n\n\n
Isso porque o Bitcoin, com uma quantidade de moedas m\u00e1xima de 21 milh\u00f5es, n\u00e3o pode ser inflacionada \u2013 ou seja, n\u00e3o podem ser geradas mais unidades al\u00e9m da quantidade programada inicialmente. <\/p>\n\n\n\n
Isso significa que, uma vez que todas as 21 milh\u00f5es de moedas tenham sido mineradas, a quantidade de moedas em circula\u00e7\u00e3o n\u00e3o aumentar\u00e1. Para que elas aumentem, todos os participantes da rede deveriam concordar em aumentar o supply de moedas \u2013 mas por que algu\u00e9m faria isso e aceitaria diluir a pr\u00f3pria riqueza?<\/p>\n\n\n\n
Ao contr\u00e1rio: a quantidade de Bitcoin dispon\u00edvel s\u00f3 diminuir\u00e1, uma vez que continuar\u00e3o ocorrendo perdas de valores dessa criptomoeda, ainda que numa quantidade menor do que nos primeiros anos de exist\u00eancia da criptomoeda. Isso gera o primeiro dinheiro verdadeiramente deflacion\u00e1rio do mundo.<\/p>\n\n\n\n
A caracter\u00edstica do Bitcoin como moeda deflacion\u00e1ria traz uma s\u00e9rie de mudan\u00e7as de paradigma na economia global, como j\u00e1 falam grandes mentes do meio bitcoiner, como Michael Saylor, Jeff Booth e tantos outros.<\/p>\n\n\n\n
Mas uma recente entrevista de Michael Saylor[1] um me fez perceber uma mudan\u00e7a grandiosa que o Bitcoin pode trazer na economia global: a diminui\u00e7\u00e3o progressiva de megacompanhias globais.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o digo que elas ser\u00e3o exterminadas definitivamente, nem digo que essa mudan\u00e7a ser\u00e1 r\u00e1pida. Ao contr\u00e1rio: acredito que ela ocorrer\u00e1 de maneira progressiva, juntamente com a ado\u00e7\u00e3o gradual do Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n
Mas, afinal, por que o Bitcoin seria capaz de causar uma mudan\u00e7a global t\u00e3o gigantesca?<\/p>\n\n\n\n
Pense comigo: vivemos em um sistema inflacion\u00e1rio, em que o poder das moedas emitidas por governos diminui dia ap\u00f3s dia, uma vez que os Estados ao redor do mundo emitem cada vez mais moedas para pagar suas d\u00edvidas.<\/p>\n\n\n\n
Isso faz que, com uma mesma quantidade de riqueza na economia e mais moeda circulando, seja natural que o dinheiro perca valor ao longo do tempo \u2013 esse, em resumo, \u00e9 o mecanismo por tr\u00e1s do processo de infla\u00e7\u00e3o, t\u00e3o bem descrito por Ludwig von Mises[2].<\/p>\n\n\n\n
Por exemplo: considere que exista um pa\u00eds 100 bilh\u00f5es de moedas em circula\u00e7\u00e3o na economia, sendo que o seu governo possui 10 bilh\u00f5es dessas moedas. De um dia para o outro, esse governo local emite 10 bilh\u00f5es de moedas, gerando um aumento de 10% na base monet\u00e1ria, mesmo que a atividade econ\u00f4mica permane\u00e7a a mesma.<\/p>\n\n\n\n
Como resultado, quem emitiu a moeda (o governo), passa a ter 20 bilh\u00f5es de moedas de um total de 110 bilh\u00f5es, aumentando sua riqueza proporcional de 10% da economia total para 18% num \u201cpasse de m\u00e1gica\u201d \u2013 com isso, os outros participantes da economia t\u00eam seu poder dilu\u00eddo.<\/p>\n\n\n\n
Com o governo tendo mais dinheiro, ele pode comprar mais coisas atrav\u00e9s de suas in\u00fameras institui\u00e7\u00f5es, dar dinheiro para \u201camigos do rei\u201d, iniciar projetos sem preocupa\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria (afinal, se tudo der errado, \u00e9 s\u00f3 imprimir mais), entre outras a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Com o governo diluindo cada vez mais o seu capital, o que o empreendedor faz? Precisa ficar cada vez mais agressivo para manter seu poder de compra. Em um sistema deflacion\u00e1rio com base no Bitcoin, onde n\u00e3o h\u00e1 mais impress\u00e3o de dinheiro e a quantidade de moedas \u00e9 constante na economia, ele pode guardar certa parte de seu lucro em caixa e n\u00e3o se preocupar tanto em manter seu poder de compra.<\/p>\n\n\n\n
Mas com uma economia que dilui o seu poder de compra de maneira cada vez mais frequente \u2013 basta ver os n\u00edveis estratosf\u00e9ricos de impress\u00e3o monet\u00e1ria no mundo todo a partir de mar\u00e7o de 2020[3], com o distanciamento social \u2013, n\u00e3o basta apenas \u201cguardar dinheiro\u201d, pois ele perde valor dia ap\u00f3s dia.<\/p>\n\n\n\n
Isso considerando tamb\u00e9m que a infla\u00e7\u00e3o real \u00e9 maior do que a infla\u00e7\u00e3o reportada, com diversas manipula\u00e7\u00f5es no \u00edndice de pre\u00e7os para mitigar os resultados oficiais de infla\u00e7\u00e3o[4]. Como resultado, o empreendedor precisa fazer seu dinheiro render mais.<\/p>\n\n\n\n
Isso faz com que, por exemplo, ele aplique seu caixa em produtos financeiros, como ativos de renda fixa ou renda vari\u00e1vel. Ou seja: o que era para ser um investimento, com riscos associados e possibilidade de se perder o capital investido, passa a se tornar algo quase que obrigat\u00f3rio para n\u00e3o se perder dinheiro.<\/p>\n\n\n\n
E no mundo dos neg\u00f3cios, o que o empreendedor TAMB\u00c9M pode fazer? Ao inv\u00e9s de deixar certa parte do lucro em caixa na empresa, ele come\u00e7a a investir em projetos novos (atrav\u00e9s de mecanismos como Private Equity e Venture Capital), adquirir neg\u00f3cios de menor porte, realizar fus\u00f5es com concorrentes, entre tantas outras medidas que geram a centraliza\u00e7\u00e3o de poder econ\u00f4mico na m\u00e3os de poucas pessoas.<\/p>\n\n\n\n
Basta ver a realidade ao redor: quantos de n\u00f3s n\u00e3o vimos, nas \u00faltimas d\u00e9cadas, marcas locais de comida e bebida sendo compradas por empresas maiores? Empresas grandes precisam dar satisfa\u00e7\u00e3o aos acionistas e, por isso, muitas vezes precisam fazer jogadas perigosas de investimentos, buscando um retorno positivo cada vez maior para conseguir acompanhar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Se n\u00e3o fosse pela infla\u00e7\u00e3o, seria poss\u00edvel manter um lucro crescente e constante sem necessitar um crescimento t\u00e3o constante nas opera\u00e7\u00f5es: seria poss\u00edvel deixar parte do caixa em uma moeda deflacion\u00e1ria (como o Bitcoin) e continuar suas opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Como j\u00e1 foi dito, o Bitcoin possui em sua programa\u00e7\u00e3o um supply m\u00e1ximo de 21 milh\u00f5es. E como isso s\u00f3 poderia ser mudado com um consenso entre todos os n\u00f3s da rede, \u00e9 praticamente imposs\u00edvel que venhamos a ter mais unidades al\u00e9m do programado inicialmente.<\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 porque, se voc\u00ea \u00e9 um participante da rede e j\u00e1 possui bitcoins, por que voc\u00ea escolheria gerar mais unidades e, com isso, perder poder de compra? Esse \u00e9 um incentivo financeiro para que a quantidade de bitcoins na economia nunca v\u00e1 al\u00e9m do estabelecido no come\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n
Em um mundo em que o Bitcoin j\u00e1 esteja perfeitamente inserido na economia, um novo empreendimento precisaria render mais do que a valoriza\u00e7\u00e3o natural desta moeda para ser lucrativo.<\/p>\n\n\n\n
Dessa forma, in\u00fameros empreendedores estar\u00e3o plenamente satisfeitos em, ao inv\u00e9s de crescer os seus neg\u00f3cios, simplesmente manter seu caixa em moeda forte ao inv\u00e9s de querer se tornar uma das 500 maiores empresas do mundo.<\/p>\n\n\n\n
Isso faria com que menos neg\u00f3cios em crescimento come\u00e7assem a comprar empresas menores de maneira desenfreada. Dessa forma, menos neg\u00f3cios locais seriam comprados por grandes corpora\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Dessa forma, ter\u00edamos uma maior diversidade de neg\u00f3cios locais existentes, com menor concentra\u00e7\u00e3o de renda e poder na m\u00e3o de poucos. Assim, ter\u00edamos um inventivo econ\u00f4mico natural para um capitalismo menos monopolista e, por assim dizer, mais justo.<\/p>\n\n\n\n
O curioso \u00e9 que esse processo pode ser considerado ben\u00e9fico tanto para a esquerda quanto para a direita.<\/p>\n\n\n\n
Para a direita, ocorrer\u00e1 uma maior especializa\u00e7\u00e3o do trabalho, de maneira que haja v\u00e1rias empresas menores especializadas em setores distintos, gerando assim mais efici\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n
Para a esquerda, a diminui\u00e7\u00e3o das grandes corpora\u00e7\u00f5es pode diminuir a concentra\u00e7\u00e3o de renda na m\u00e3o de poucos e diminuir a desigualdade de maneira org\u00e2nica.<\/p>\n\n\n\n
Mas isso tudo s\u00f3 explica uma parte do processo. Mas e as megacorpora\u00e7\u00f5es que j\u00e1 existem? Como elas poderiam diminuir de tamanho de maneira org\u00e2nica atrav\u00e9s do Bitcoin? \u00c9 o que vamos ver. Mas, para isso, precisamos primeiro entender dois conceitos-chave.<\/p>\n\n\n\n
O primeiro de todos \u00e9 a lei dos rendimentos decrescentes<\/strong>. Essa \u00e9 uma lei da economia que fiz que, quanto mais a empresa vai crescendo de tamanho, mais dif\u00edcil \u00e9 para ela conseguir manter um retorno crescente ou at\u00e9 mesmo est\u00e1vel. Ou seja: por mais que ela v\u00e1 crescendo seu tamanho e aumentando seu faturamento bruto, o que sobra no fim do dia (ou seja, a sua margem de lucro) vai diminuindo conforme ela aumenta.<\/p>\n\n\n\n Ou seja, uma empresa A pode ter uma margem de lucro de 20%, mas, ao longo dos anos, cresceu tanto que s\u00f3 consegue manter uma margem de lucro de 5%. isso significa que, de tudo que ela produz, s\u00f3 restam 5% no bolso no fim das contas.<\/p>\n\n\n\n Alguns podem se questionar se essa regra se aplica \u00e0s big techs, e isso \u00e9 question\u00e1vel, j\u00e1 que a margem de lucro de gigantes como Google e Meta \u00e9 alt\u00edssima. No entanto, isso \u00e9 v\u00e1lido para a maioria das ind\u00fastrias.<\/p>\n\n\n\n O segundo conceito importante para se entender \u00e9 a taxa livre de risco<\/strong>. Geralmente, se d\u00e1 o nome dessa taxa \u00e0 uma taxa muito segura, atrav\u00e9s da qual se considera que n\u00e3o h\u00e1 risco ao investir. No mundo atual, essa taxa mais segura \u00e9 a de emprestar dinheiro ao governo americana \u2013 ou seja, a taxa livre de risco \u00e9 a taxa que se ganha ao investir em t\u00edtulos da d\u00edvida americana. Isso quer dizer que o ente com mais capacidade de honrar suas d\u00edvidas, o governo dos EUA, possui uma taxa de juros que \u00e9 considerada a base, o ativo com risco 0, de maneira que seu dinheiro “est\u00e1 100% seguro nesse investimento”.<\/p>\n\n\n\n Se ele est\u00e1, de fato, totalmente seguro n\u00e3o \u00e9 a inten\u00e7\u00e3o de se discutir aqui, mas o que importa \u00e9 que toda a economia global fica dependente do cen\u00e1rio de juros americano. Quando essa taxa de juros est\u00e1 baix\u00edssima, fica f\u00e1cil para empresas tomarem cr\u00e9dito e crescerem seus neg\u00f3cios; mas, quando a taxa est\u00e1 muito alta, a tomada de cr\u00e9dito \u00e9 dif\u00edcil, uma vez que \u00e9 mais f\u00e1cil simplesmente deixar dinheiro em t\u00edtulos de d\u00edvida americana.<\/p>\n\n\n\n Para ilustrar esse conceito de taxa livre de risco, considere o seguinte exemplo: se a taxa b\u00e1sica de juros dos EUA \u00e9 de 1% ao ano, basta que meu empreendimento renda mais que esse valor pra que meu neg\u00f3cio seja vi\u00e1vel economicamente. Por\u00e9m, se a taxa for de 10% ao ano, os empreendimentos precisariam render mais do que 10% ao ano para valer a pena o investimento, algo bem mais dif\u00edcil.<\/p>\n\n\n\n Usamos a taxa de juros americana como base para a economia global. Mas e se o Bitcoin viesse a ocupar esse espa\u00e7o? Como ser\u00e1 vi\u00e1vel deixar dinheiro em Bitcoin em caixa, \u00e9 poss\u00edvel que ela se torne a taxa livre de risco em algum momento no futuro.<\/p>\n\n\n\n Uma vez que todo o Bitcoin tenha sido minerado e esteja em circula\u00e7\u00e3o, qual ser\u00e1 a taxa livre de risco? Certamente ser\u00e1 maior do que 1 ou 2%, cen\u00e1rios de juros baix\u00edssimos que geraram diversas distor\u00e7\u00f5es no mundo dos neg\u00f3cios, como as grandes empresas unic\u00f3rnios que nunca deram lucro e continuam rodando.<\/p>\n\n\n\n N\u00e3o fa\u00e7o ideia de quanto ser\u00e1 a taxa de valoriza\u00e7\u00e3o anual do Bitcoin uma vez que ele tenha se tornado est\u00e1vel (algo que possivelmente vai ocorrer no futuro), mas, diante da perda de valor das moedas estatais e da perna natural de Bitcoin que ocorre ao longo dos anos, \u00e9 seguro dizer que valer\u00e1 bem mais a pena deixar dinheiro em caixa do que investir em setores improdutivos.<\/p>\n\n\n\n Mas no que isso impacta na diminui\u00e7\u00e3o das megacorpora\u00e7\u00f5es? Simples: como haver\u00e1 um pr\u00eamio monet\u00e1rio para deixar o dinheiro em Bitcoin ao investir em projetos duvidosos e pouco rent\u00e1veis, ser\u00e1 mais vantajoso que essas companhias vendam a por\u00e7\u00e3o menos lucrativa de seus neg\u00f3cios e armazenem o dinheiro dessa venda em Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n Assim, empresas menores poder\u00e3o comprar esses neg\u00f3cios e torn\u00e1-los mais eficientes, colocando em pr\u00e1tica o princ\u00edpio da especializa\u00e7\u00e3o do trabalho de Adam Smith, que afirma que \u00e9 natural que determinados entes econ\u00f4micos se especializem em determinadas atividades.<\/p>\n\n\n\n Com isso, haver\u00e1 cada vez menos companhias que colocam suas m\u00e3os em diversas \u00e1reas ao mesmo tempo, pois estas verificar\u00e3o que \u00e9 mais rent\u00e1vel simplesmente manter-se em seu c\u00edrculo de compet\u00eancia, diminuindo assim n\u00e3o s\u00f3 a agressividade na expans\u00e3o de neg\u00f3cios, mas at\u00e9 mesmo reduzindo seu tamanho.<\/p>\n\n\n\n De fato, ainda \u00e9 question\u00e1vel se a exist\u00eancia do Bitcoin seria capaz de diminuir naturalmente o tamanho das grandes corpora\u00e7\u00f5es que t\u00eam por objetivo, para al\u00e9m da motiva\u00e7\u00e3o financeira, o alcance de poder global em quest\u00e3o pol\u00edtica e social. Acredito que sim, mas ainda preciso estudar mais.<\/p>\n\n\n\n Seja como for, a ado\u00e7\u00e3o desta criptomoeda pode ser a maneira mais eficiente e natural de desconcentrar o poder na m\u00e3o de poucos.<\/p>\n\n\n\n [1] Bitcoin Revolutionizes Corporate Finance | Michael Saylor<\/a><\/p>\n\n\n\n [2] Mises – As 6 Li\u00e7\u00f5es<\/p>\n\n\n\n2. Taxa Livre de Risco<\/h3>\n\n\n\n
Bitcoin como Taxa Livre de Risco<\/h2>\n\n\n\n
Disclaimers<\/h2>\n\n\n\n
Refer\u00eancias<\/h2>\n\n\n\n